谈到苏宁易购的股票为什么会大跌的问题，很多人都会归结于公司业绩的下滑，导致短期流动性紧张。其实这都是公司股价下跌的表面因素，实际的导致公司股价下滑的原因是资金的抛售，而最大的元凶是融资盘、港资以及一些基金。
股东人数方面，2020年12月31日，公司的股东人数有31.37万人，到2023年3月31日，股东人数降至24.77万人，下降了6万人。这种情况其实并不多见，纵观A股市场，多数情况下，伴随着股价的下跌，股东人数都是增长的，原因也比较简单，就是散户在抄底。
那么，为什么在苏宁易购上面，股东人数却是在下降呢？还是和公司披露的巨额亏损有关，2020年、2021年、2022年，公司分别亏损42.75亿元，亏损432.65亿元、亏损162.20亿元，巨额的亏损让散户也望而生畏了。
那么问题又来了，散户抛售的筹码去了哪里呢？在公司被ST后，一些基金是被限制了购买的，只有一种可能就是一些实力私募或者投资机构在悄悄的吸收筹码。
相比于散户的抛售，北向资金以及融资资金的抛售来的更凶猛一些，这也是公司股价曾经接连大幅杀跌的原因之一。
2021年2月2日，苏宁易购的融资融券余额高达35亿，但是，如今，苏宁易购已经退出两融标的，也就是说这部分持股，因为对付要求，可能已经被迫清仓。
另外，北向资金也因为苏宁易购被ST而被迫抛售了公司股份，同花顺数据显示，截至2021年12月31日，香港中央结算有限公司持有公司近2亿股股份，占总股本的2.11%，但是该部分股权，如今仅剩下1163万股，几乎清仓殆尽。
所以要分析苏宁易购有无投资价值，除了要分析苏宁易购的基本面之外，还要分析，当初抛售的股东抛售的原因，以及这部分资金有没有可能再重新回来。
不难看出，融资买入的资金以及北向资金抛售公司股份最大的原因是，苏宁易购被st后，规则不允许这两类资金买入，导致融资资金以及北向资金被动抛售，这才有了苏宁易购的股价大幅杀跌。
某种程度上看，苏宁易购的股价短期大幅下跌是不合理的，是因为市场的规则导致的。
另外，散户的信心是很容易被市场传递的信息所误导的，比如“线下门店受网上的冲击已经没有了存在的价值”，“苏宁易购优秀的员工都离职了，剩下的都是一些'庸才'”“家乐福、苏宁资金链已经断裂”等等消息，都会影响到散户的投资预期，所以在公司股价跌破2元后，散户们还在割肉。
但是也要看到，除了抛售的股东，还有坚定持有公司股份的股东。公司前十大股东持有公司的股份达67.41%，阿里系、江苏国资以及家电厂家组成的基金没有离场，自然人李松强在股价大幅杀跌时，没有选择止损，相反还在不断的加仓。
也即是说目前只有不足33%股东有可能在买卖公司的股票，实际上流通的数值远远少于这股数。
公司市值现在仅剩不足200亿元，对比阿里巴巴、京东、拼多多以及其他类型的电商平台来说，苏宁易购的估值有绝对的优势。
相信，在苏宁易购理顺了自身的业务结构，聚焦到家电核心产业后，其毛利水平会大幅提升。
可以预见，在公司恢复了可持续盈利能力后，将申请摘帽，届时会成为一些基金可选择标的，公司的换手率将得到提升，估值也会得到修复。
这一点可以借鉴舍得酒业的发展，舍得酒业曾经因为大股东违规占用资金而被st，彼时，公司的前十大股东中除实控人外，自然人股东占据主导地位，如今，前十大股东席位几乎被基金占据，而公司的股价也从20多元涨至最高260元，上涨了近10倍。
净值方面，苏宁易购现在还有150亿，市值不足200亿，对比海航控股15.36亿元的净值估值700亿，苏宁易购的市值存在上升的空间。
如果说舍得酒的价值在于其大量的老酒库存，海航的价值在于其航线以及空乘人员，那么，苏宁的价值在于其线下品牌价值以及大量的门店和线下维修配送队伍。
所以期待苏宁易购的价值回归。
这一点已经看到了曙光，一季度报，苏宁易购的经营活动产生的现金流量净额为27.35亿元，成功转正，另外核心3C产品已经盈利，其轻资产的零售云门店超过13000家，而且正在快速的增长，笔者在家乡的乡镇上都看到了挂有苏宁易购零售云牌子的门店。
